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2017至2025 完整年度 · 2026年内观察

约7.1万吨瓶片采购策略回测

所列月度需求合计71,000 吨/年不使用期货对锁，不增加仓储
需求（月）1月6,0002月6,0003月9,0004月6,0005月8,0006月8,0007月8,0008月8,0009月4,00010月2,00011月1,00012月5,000

逐年基准胜率

七种执行策略与各年需求加权市场均价比较

胜率只比较策略执行价与同年“月均价×月需求量”的加权均价；年采资金影响已计入策略均价

逐年加权均价对比

策略1｜Q4锁次年全年

上一年Q4日度报价均价＋150元/吨远期基差，锁定次年全部需求；支付合同金额10%定金。柱顶为策略价减当年需求加权市场均价，负数表示节省。

策略低于当年加权均价策略高于当年加权均价

逐年结果

需求加权市场均价、策略成本与买对／买错金额

策略吨均价已经加回定金垫资成本。单位：元/吨、万元

年度执行需求量当年需求加权均价S1Q4锁次年全年S2按月采购S350% Q4＋50%月采S46500阈值分期限S5季度滚动＋事件3%S630%底仓＋事件加仓S76000窗口＋组合回退S4期限与季度均价S7执行
201771,0007,656按各月需求量加权7,247-5.3% · 节省2,906.8万定金5,136.9万 · 垫资成本85.6万7,6567,452-2.7% · 节省1,453.4万定金2,568.4万 · 垫资成本42.8万6,646-13.2% · 节省7,171.1万定金4,707.6万 · 垫资成本114.0万7,611-0.6% · 节省324.2万7,362-3.8% · 节省2,087.7万定金1,541.1万 · 垫资成本25.7万6,165-19.5% · 节省10,590.1万定金4,366.5万 · 垫资成本105.8万2016-07-01 · Q3均价锁次年全年6,480元/吨季度均价2016-07-01 · 6000基准锁全年
201871,0009,432按各月需求量加权8,210-13.0% · 节省8,676.7万定金5,819.3万 · 垫资成本97.0万9,4328,821-6.5% · 节省4,338.4万定金2,909.7万 · 垫资成本48.5万9,4320.0% · 节省0.0万8,690-7.9% · 节省5,266.6万8,815-6.5% · 节省4,377.1万定金1,745.8万 · 垫资成本29.1万9,126-3.2% · 节省2,169.2万定金1,454.8万 · 垫资成本24.2万未触发，回归月采无下半年窗口 · 50% S2 + 50% S3
201971,0007,585按各月需求量加权8,937+17.8% · 多付9,599.9万定金6,334.9万 · 垫资成本105.5万7,5858,261+8.9% · 多付4,800.0万定金3,167.4万 · 垫资成本52.8万7,5850.0% · 节省0.0万8,004+5.5% · 多付2,976.3万7,991+5.3% · 多付2,880.0万定金1,900.5万 · 垫资成本31.7万7,923+4.5% · 多付2,400.0万定金1,583.7万 · 垫资成本26.4万未触发，回归月采无下半年窗口 · 50% S2 + 50% S3
202071,0005,526按各月需求量加权6,673+20.8% · 多付8,146.5万定金4,730.1万 · 垫资成本79.1万5,5266,100+10.4% · 多付4,073.3万定金2,365.0万 · 垫资成本39.6万6,673+20.8% · 多付8,146.5万定金4,730.1万 · 垫资成本79.1万5,928+7.3% · 多付2,856.8万5,870+6.2% · 多付2,444.0万定金1,419.0万 · 垫资成本23.7万6,160+11.5% · 多付4,504.5万定金4,366.5万 · 垫资成本73.0万2019-10-30 · Q4均价锁次年全年6,512元/吨季度均价2019-10-30 · 6000基准锁全年
202171,0006,679按各月需求量加权5,182-22.4% · 节省10,631.5万定金3,673.0万 · 垫资成本61.2万6,6795,931-11.2% · 节省5,315.8万定金1,836.5万 · 垫资成本30.6万5,321-20.3% · 节省9,643.4万定金3,768.8万 · 垫资成本91.3万6,176-7.5% · 节省3,575.3万6,197-7.2% · 节省3,425.2万定金1,101.9万 · 垫资成本18.4万6,305-5.6% · 节省2,657.9万定金918.2万 · 垫资成本15.3万2020-07-01 · Q3均价锁次年全年5,158元/吨季度均价无下半年窗口 · 50% S2 + 50% S3
202271,0008,381按各月需求量加权7,848-6.4% · 节省3,783.2万定金5,562.9万 · 垫资成本92.7万8,3818,115-3.2% · 节省1,891.6万定金2,781.5万 · 垫资成本46.3万7,897-5.8% · 节省3,439.0万定金1,375.2万 · 垫资成本41.6万8,264-1.4% · 节省833.8万8,126-3.0% · 节省1,808.9万定金1,668.9万 · 垫资成本27.8万8,248-1.6% · 节省945.8万定金1,390.7万 · 垫资成本23.2万2021-01-04 · Q1均价锁次年Q16,398元/吨季度均价无下半年窗口 · 50% S2 + 50% S3
202371,0007,152按各月需求量加权7,293+2.0% · 多付1,002.0万定金5,169.4万 · 垫资成本86.1万7,1527,222+1.0% · 多付501.0万定金2,584.7万 · 垫资成本43.1万7,1520.0% · 节省0.0万7,157+0.1% · 多付35.0万7,194+0.6% · 多付300.6万定金1,550.8万 · 垫资成本25.8万7,187+0.5% · 多付250.5万定金1,292.3万 · 垫资成本21.5万未触发，回归月采无下半年窗口 · 50% S2 + 50% S3
202471,0006,875按各月需求量加权7,024+2.2% · 多付1,063.6万定金4,978.9万 · 垫资成本83.3万6,8756,949+1.1% · 多付531.8万定金2,489.5万 · 垫资成本41.6万6,8750.0% · 节省0.0万6,945+1.0% · 多付498.0万6,919+0.7% · 多付319.1万定金1,493.7万 · 垫资成本25.0万6,912+0.5% · 多付265.9万定金1,244.7万 · 垫资成本20.8万未触发，回归月采无下半年窗口 · 50% S2 + 50% S3
202571,0005,987按各月需求量加权6,346+6.0% · 多付2,546.1万定金4,497.9万 · 垫资成本74.9万5,9876,166+3.0% · 多付1,273.1万定金2,248.9万 · 垫资成本37.5万6,918+15.6% · 多付6,611.1万定金4,900.0万 · 垫资成本118.7万6,058+1.2% · 多付505.4万6,095+1.8% · 多付763.8万定金1,349.4万 · 垫资成本22.5万6,165+3.0% · 多付1,263.0万定金4,366.5万 · 垫资成本105.8万2024-09-04 · Q3均价锁次年全年6,751元/吨季度均价2024-09-04 · 6000基准锁全年
2026*59,0007,630按各月需求量加权5,897-22.7% · 节省10,227.7万定金3,474.2万 · 垫资成本49.2万7,6306,764-11.4% · 节省5,113.8万定金1,737.1万 · 垫资成本24.6万6,078-20.3% · 节省9,156.9万定金3,578.4万 · 垫资成本77.7万6,663-12.7% · 节省5,704.0万6,543-14.2% · 节省6,412.1万定金1,042.2万 · 垫资成本14.8万6,163-19.2% · 节省8,654.7万定金3,628.5万 · 垫资成本78.8万2025-07-01 · Q3均价锁次年全年5,915元/吨季度均价2025-07-01 · 6000基准锁全年

* 2026仅使用1至8月需求和截至8月26日的报价，不计入9个完整年度胜率。定金本金=年采锁定数量×年采单价×10%；垫资成本=各批交付前尚被占用的定金本金×3%×实际占用天数÷365，并已加回策略采购总成本及吨均价。策略4采用触发季度均价，避免假定能够买到当期最低点。

定金与远期基差

年采总成本包含10%定金的实际垫资影响

锁定货值=锁定数量×年采单价；定金本金=锁定货值×10%

计入策略成本的垫资费用Σ（各交付月定金本金 × 3% × 锁定日至交付日天数 ÷ 365）定金本金本身属于货款预付，不重复作为采购费用；计入的是公司因此放弃的资金收益。
远期基差+100元/吨
S1 吨均／较月采
7,145 / -1.48%
S3 吨均／较月采
7,199 / -0.74%
S4 吨均／较月采
7,143 / -1.52%
远期基差+150元/吨
S1 吨均／较月采
7,196 / -0.79%
S3 吨均／较月采
7,224 / -0.39%
S4 吨均／较月采
7,167 / -1.19%
远期基差+200元/吨
S1 吨均／较月采
7,246 / -0.09%
S3 吨均／较月采
7,249 / -0.05%
S4 吨均／较月采
7,190 / -0.86%

策略4修正

锁价期限随触发时点缩短

下半年出现6500以内，才按该季度均价锁次年全年；若只在上半年出现，则仅锁次年Q1，其余按月采购。修正后完整年度胜出3/9，平均每年节省约611万元、累计约5,496万元，且不再假定能成交于单日低点。

策略7使用建议

6000窗口提供收益，策略6控制回撤

  1. 下半年进入5500至6500窗口，才具备锁次年全年的供应商可执行性。
  2. 窗口内按6000元基准测算，再单列150元远期基差和定金成本。
  3. 无窗口时使用25% Q4年采＋75%按月的组合回退。
  4. 重视绝对成本可参考策略7；重视错误锁价幅度则优先策略6。

计算口径

S1 Q4锁次年全年

上一年Q4日度报价均价＋150元/吨远期基差，锁定次年全部需求；支付合同金额10%定金

S2 按月采购

每月需求按当月日度报价均价结算，作为需求加权比较基准

S3 50% Q4＋50%月采

一半需求按上一年Q4均价＋150元/吨基差锁定并支付10%定金，一半随月执行

S4 6500阈值分期限

上一年1至6月出现≤6500，仅按触发季度均价＋150元/吨锁次年Q1；7至12月出现则锁次年全年；锁定部分支付10%定金

S5 季度滚动＋事件3%

上季均价采购下季；上涨事件从启动价达到3%时锁下一季度

S6 30%底仓＋事件加仓

Q4按远期价锁30%年度底仓；其余按月，上涨事件达到3%时锁下一季度尚未覆盖的70%

S7 6000窗口＋组合回退

上一年下半年出现5500至6500价格窗口，按6000元/吨＋150元远期基差锁次年全年；未出现窗口则执行50%按月＋50%策略3

底表为《聚酯瓶片2016至2026年分析底稿》原始报价页。年度远期锁价主情景增加150元/吨基差，并展示100至200元敏感性；Q4、季度和月度均价均按有效日度瓶片内盘报价算术平均。尚未计入税差、账期、物流、供应商其他升贴水和最小订单量。